亲手把股权结构表推演到融资轮

目标

在虚构公司的股权结构表上，依次应用归属、离职者回购、投后估值 SAFE 转换，以及包含期权池增加的种子轮，并计算每个阶段谁被稀释了多少。

为什么重要

股权条件写在合同里，但它的结果，不计算一遍是看不出来的。没有设置归属的股权、彼此稀释的 SAFE、被计入投前估值的池增加量，都会悄悄改变创始人的份额。只有自己能够计算，才能读懂谈判桌上的数字。（不构成法律、税务建议。）

材料——/opt/fixtures/founder/equity/company.json

• founders：name, shares, vesting_start, cliff_months, vesting_months, left_on（离开的日期，没有则为 null）
• pool：granted（已授予的期权）、unissued（未授予的池）
• safes：investor, amount, post_money_cap
• round：date, investor, pre_money, investment, pool_target

定义

• 已满月数：从开始日期到基准日的（年之差 × 12 + 月之差），如果基准日的日小于开始日的日，就减去 1（为负则为 0）。
• 归属：月数 < cliff 则为 0，否则为 shares × min(달 수, vesting_months) // vesting_months。离职者只保留按 left_on 计算的归属份额，其余的由公司回购并注销。留下的创始人全部持有。
• 轮次之前的股票 C = 创始人持有 + pool_granted + pool_unissued。
• SAFE 转换：f_i = amount / post_money_cap，F = Σf_i，S_i = floor(f_i × C / (1 − F))。转换之后的股票 D = C + ΣS。
• 轮次：k = (pre_money + investment) / pre_money，U = pool_unissued，p = pool_target。池增加 P = max(0, floor((p·D·k − U) / (1 − p·k)))，每股价格 = pre_money / (D + P)，投资人股票 = floor(investment / 주당 가격)（占位符为每股价格），实际投前估值 = 주당 가격 × D（占位符为每股价格）。
• 持股比例是 0–1 之间的比率，在小数点后第四位四舍五入。

步骤

1. 在 /root/founder/equity/equity.py 中创建 vested(shares, start, cliff, total, on)（日期是 "YYYY-MM-DD" 字符串，返回整数）。
2. 在 /root/founder/equity/departures.json 中，为每个离职者写入 {"left_on", "months", "vested", "repurchased"}（键是姓名）。
3. 在 /root/founder/equity/cap_pre.json 中写入 holders（姓名、pool_granted、pool_unissued → 股票，离职者也按剩余股票包含在内）、total、ownership。
4. 在 equity.py 中创建 safe_shares(C, safes)（safes 是材料中的列表原样，返回顺序相同的股票数列表），并在 /root/founder/equity/safes.json 中写入 shares（投资人 → 股票）、total_after（D）、ownership（投资人 → 相对 D 的比例）。
5. 在 /root/founder/equity/naive.json 中写入常见错误——把 f_i × C 向下取整后的股票给了 SAFE 的情形——的 shares，以及此时的 ownership（相对于 C + Σ错误股票）。
6. 在 equity.py 中创建 priced_round(D, U, pre_money, investment, pool_target) → {"pool_increase", "price", "investor_shares", "post_fd", "effective_pre_money"}，并在 /root/founder/equity/round.json 中写入用材料计算的结果（price 保留到小数点后第二位，effective_pre_money 四舍五入为整数）。
7. 在 /root/founder/equity/cap_post.json 中写入轮次之后的 holders（pool_unissued 加上增加量，并加入本轮投资人）、total、ownership。
8. 在 /root/founder/equity/dilution.json 中写入 minji（[轮次之前、SAFE 转换之后、轮次之后] 三个持股比例）、founders_after（留下的全体创始人在轮次之后的持股比例）、headline_pre_money、effective_pre_money、investor_ownership（本轮投资人）。

参考

• 严格按定义遵守整数除法和向下取整（//、math.floor）。评分器连一股的差别都会察觉。
• 常见错误：给悬崖期之前离职的人归属，把月数按天数四舍五入来数，把 SAFE 比例直接乘以 C，把池增加量计入投资之后的股票，把持股比例写成百分数（53.35）。

归属——已满的月份与悬崖期

在 /root/founder/equity/equity.py 中创建 vested(shares, start, cliff, total, on)。

先数已满的月数。如果基准日的“日”小于开始日的“日”，那个月就还没有满。悬崖期之前为 0，之后用整数除法（//）。

离职者的份额

在 /root/founder/equity/departures.json 中，为每个离职者写入 left_on、months、vested、repurchased。

只写有 left_on 的创始人。repurchased 是原有股票 − 已归属的股票。

轮次之前的股权结构表

在 /root/founder/equity/cap_pre.json 中写入 holders、total、ownership。

离职者只有归属的份额，留下的创始人全部持有，再把 pool_granted、pool_unissued 放在同一张表里。持股比例是 0–1 的比率。

转换两份投后估值 SAFE

在 equity.py 中加入 safe_shares(C, safes)，并在 /root/founder/equity/safes.json 中写入 shares、total_after、ownership。

每份 SAFE 在转换后，必须从全部股票中获得投资额 ÷ 估值上限这么多。SAFE 之间也会彼此稀释，所以用比例之和 F 来计算 C × f / (1 − F)。

常见错误——直接把比例乘上去

在 /root/founder/equity/naive.json 中写入把 f_i × C 向下取整得到的 shares，以及此时的 ownership（相对于 C + Σ）。

这一步是故意做错的计算。请确认投资人的份额比承诺的比例（投资额 ÷ 估值上限）更小。

把池增加量计入投前估值的种子轮

在 equity.py 中加入 priced_round(D, U, pre_money, investment, pool_target)，并在 /root/founder/equity/round.json 中写入结果。

k = 投后 ÷ 投前。按定义中的公式求出池增加量 P 并向下取整，每股价格 = 投前 ÷ (D + P)，投资人股票 = 投资 ÷ 价格向下取整。

轮次之后的股权结构表

在 /root/founder/equity/cap_post.json 中写入 holders、total、ownership。

在加入了 SAFE 投资人的表中，给 pool_unissued 加上增加量，并把本轮投资人（材料中的 round.investor）作为新的一行放进去。

谁被稀释了多少

在 /root/founder/equity/dilution.json 中写入 minji（三个时点）、founders_after、headline_pre_money、effective_pre_money、investor_ownership。

SAFE 转换之后 minji 的持股比例 = minji 的股票 ÷ D。实际投前估值直接使用第 6 步的结果。